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Degussa Marketperformer
13.11.2001
LB Baden-Württemberg
Die Analysten der Landesbank Baden-Württemberg stufen die Aktien von Degussa (WKN 542190) als Marketperformer ein.
Das Tätigkeitsfeld des Spezialchemieunternehmens Degussa erstrecke sich auf die Kernbereiche Gesundheit und Ernährung (ca. 7% des in den ersten neun Monaten erwirtschafteten Konzernumsatzes ohne Edelmetallhandel), Bauchemie (ca. 11%), Fein- und Industriechemie (ca. 13%), Performance Chemie (ca. 9%), Coatings und Füllstoffsysteme (ca. 14%), Spezialkunststoffe (ca. 8 %) sowie den Servicebereich (ca. 5 %). Der Anteil des Nichtkerngeschäfts, das bis Ende 2002 desinvestiert werden solle, belaufe sich auf ca. 33%.
Der Degussa-Konzern habe gestern besser als erwartete Neunmonatszahlen veröffentlicht. Der Umsatz ohne Edelmetallhandel sei um 1% auf 12,6 Mrd. Euro gefallen. Das Betriebsergebnis habe vor dem Hintergrund deutlich gestiegener Zinsaufwendungen und erhöhter Firmenwertabschreibungen im Zusammenhang mit der Konsolidierung von Laporte seit dem 01. April 2001 um 16,5% unter dem Vorjahr gelegen. Unter Berücksichtigung eines "neutralen Ergebnisses" in Höhe von minus 367 Mio. Euro, in dem Fusionskosten und Aufwendungen im Zusammenhang mit der Restrukturierung und Abgabe von Nicht-Kernaktivitäten enthalten seien, sei das Ergebnis vor Steuern im Neunmonatsvergleich von 502 Mio. Euro auf 64 Mio. Euro gefallen. Beim Konzernüberschuss nach Fremdanteilen habe ein Rückgang von 44% auf 131 Mio. Euro hingenommen werden müssen.
Die Analysten der Landesbank Baden-Württemberg rechnen beim Umsatz ohne Edelmetallhandel mit einem auch desinvestitionsbedingten Rückgang von 8,7%, wohingegen man im Kerngeschäft einen Zuwachs von 4%, der positiv von der Akquisition von Laporte beeinflusst wird, erwartet. Beim EBIT habe man die Schätzungen nach der Gewinnwarnung am 30. Oktober deutlich nach unten revidiert und gehe jetzt von einem Rückgang um 12,8% aus. Beim Betriebsergebnis, das nach Aussage des Unternehmens 20% bis 25% unter dem Vorjahresniveau ausfallen dürfte, erwarte man einen Rückgang um 25,6%. Den Konzerngewinn würden die Analysten vor dem Hintergrund eines erwarteten positiven Steuerbeitrags und erwarteten weiteren Restrukturierungsmaßnahmen im vierten Quartal auf 130 Mio. Euro schätzen, was einem Ergebnis je Aktie von 0,63 Euro entspreche. Berücksichtige man erzielte Erträge aus dem Verkauf von Nicht-Kernaktivitäten, errechne sich ein Ergebnis je Aktie von 3,31 Euro.
Vor dem Hintergrund der schlechten konjunkturellen Situation und der sich mindestens bis zum zweiten Halbjahr 2002 fortsetzenden schwierigen Geschäftsentwicklung stufen die Analysten der Landesbank Baden-Württemberg die bereits stark unter Druck gekommene Degussa-Aktie weiterhin nur als Marketperformer ein.
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